SK스퀘어 주가 전망 2026년 9월 23일, SK하이닉스 따라 어디까지 갈까
오늘 세 번째 분석 종목은 SK스퀘어입니다.
2026년 9월 23일 SK스퀘어는 1,190,000원으로 마감하며 전일 대비 5.03% 상승했습니다.
오늘 숫자부터 상당히 강합니다.
종가 1,190,000원
고가 1,196,000원
저가 1,161,000원
거래량 약 63만 주
거래대금 약 7,433억 원
입니다.
오늘 코스피가 +0.90%, SK하이닉스가 +1.20%였다는 것을 생각하면 SK스퀘어의 +5.03%는 상당한 아웃퍼폼입니다.
그런데 SK스퀘어는 일반적인 기업처럼 PER과 매출만 보고 분석하면 안 됩니다.
SK스퀘어를 움직이는 핵심은 사실상 세 가지입니다.
SK하이닉스 주가
NAV(순자산가치)
NAV 할인율
입니다.
오늘은 이 세 가지를 중심으로 SK스퀘어 주가 전망을 분석하고 마지막에는 데일리 트레이딩·스윙·장기투자를 각각 다른 숫자로 접근해보겠습니다.
SK스퀘어 매매일지 26.9.23 (약 손절)
*매매방식:D+매매 D+0주도테마대장종목 OX 대장은 아니었음햄버거종목 O 굉장히 강한 햄버거 106, 84 - > 39065기법 X5일상 X상따 X1.종목선정 이유주도테마: O 반도체햄버거: O 106,84 - > 390일봉위치: OX
a.issuekurly.co.kr
1. 오늘 SK스퀘어 주가, 119만 원까지 올라왔다
9월 23일 SK스퀘어는 1,179,000원에서 출발했습니다.
장중 저가는 1,161,000원.
고가는 1,196,000원.
종가는 1,190,000원입니다.
상승률은 +5.03%입니다.
거래대금도 약 7,433억 원까지 증가했습니다.
장중 고점이 119만6천 원이고 종가가 119만 원입니다.
앞서 분석했던 원익IPS나 엑스게이트와 차이가 있습니다.
두 종목은 장중 크게 올랐다가 윗꼬리를 만들었습니다.
반면 SK스퀘어는 고가 부근에서 장을 끝냈습니다.
수급 관점에서는 오늘 상당히 좋은 형태입니다.
2. 오늘 국내 증시의 중심은 다시 반도체였다
오늘 코스피는 전 거래일보다 0.90% 오른 7,080.92로 마감했습니다.
장 초반에는 7,153.99까지 올라갔지만 추석 연휴를 앞둔 차익실현으로 상승폭을 반납했습니다.
그럼에도 반도체는 강했습니다.
삼성전자 +3.25%
SK하이닉스 +1.20%
SK스퀘어 +5.03%
였습니다.
특히 미국 반도체주 강세가 국내 삼성전자와 SK하이닉스로 이어지면서 반도체 관련 대형주에 다시 자금이 들어왔습니다.
SK스퀘어 역시 이 흐름의 직접적인 수혜를 받았습니다.
3. SK스퀘어가 SK하이닉스와 움직이는 이유
이 종목을 처음 보는 투자자라면
“SK스퀘어가 무슨 반도체 회사인데 SK하이닉스와 같이 움직이지?”
라고 생각할 수 있습니다.
SK스퀘어가 직접 HBM을 만드는 회사는 아닙니다.
SK스퀘어는 투자전문회사입니다.
그런데 보유자산 가운데 압도적으로 큰 것이 SK하이닉스입니다.
9월 21일 회사가 공개한 NAV를 보면 전체 NAV는 약 277.7조 원입니다.
그 가운데 SK하이닉스 지분가치가 무려 272.91조 원입니다.
비중을 계산하면 약 **98.3%**입니다.
나머지는
티맵모빌리티 1.46조 원,
SK쉴더스 1.02조 원,
SK플래닛 0.61조 원,
콘텐츠웨이브 0.26조 원
등입니다.
사실상 현재 SK스퀘어의 기업가치를 결정하는 것은 SK하이닉스라고 봐도 무리가 없습니다.
4. 그래서 오늘 SK하이닉스 상승이 중요했다
오늘 SK하이닉스는 1,862,000원으로 +1.20% 상승했습니다.
장중에는 190만 원까지 올라갔습니다.
SK스퀘어의 SK하이닉스 지분가치가 NAV의 약 98%를 차지하기 때문에 SK하이닉스 주가가 오르면 SK스퀘어의 NAV 역시 올라가는 구조입니다.
따라서 오늘 SK스퀘어 상승을 SK하이닉스와 연결하는 것은 충분한 근거가 있습니다.
다만 재미있는 것은 상승률입니다.
SK하이닉스 +1.20%.
SK스퀘어 +5.03%.
SK스퀘어가 훨씬 강했습니다.
이것은 단순히 SK하이닉스 지분가치 상승뿐 아니라 SK스퀘어의 NAV 할인율 축소 기대까지 같이 반영되고 있는 것으로 볼 수 있습니다.
5. SK스퀘어에서는 PER보다 NAV가 훨씬 중요하다
SK스퀘어 분석에서 가장 중요한 개념입니다.
NAV는 Net Asset Value, 우리말로 순자산가치입니다.
쉽게 말하면
“SK스퀘어가 가지고 있는 투자자산을 현재 가치로 계산하면 얼마인가?”
입니다.
9월 21일 기준 SK스퀘어의 NAV는 277.7조 원.
주당 NAV는 2,105,213원입니다.
그런데 오늘 SK스퀘어 종가는 1,190,000원입니다.
주당 보유자산 가치는 약 210만 원인데 주식시장에서는 119만 원에 거래되고 있는 것입니다.
단순 계산하면 오늘 종가는 9월 21일 기준 주당 NAV보다 약 43.5% 낮은 가격입니다.
이것이 바로 지주회사·투자회사를 분석할 때 이야기하는 NAV 할인입니다.
6. NAV 할인율이 실제로 계속 줄고 있다
SK스퀘어를 장기적으로 볼 때 굉장히 중요한 변화입니다.
과거 SK스퀘어는 자산가치에 비해 엄청나게 싸게 거래됐습니다.
2022년 4분기 NAV 할인율 74.5%
2023년 3분기 75.6%
2024년 4분기 65.7%
2025년 2분기 50.1%
2026년 1분기 50.0%
그리고 9월 21일에는 **46.5%**까지 내려왔습니다.
즉 시장이 과거에는 SK스퀘어 자산가치의 25~35% 정도밖에 인정하지 않았는데 지금은 절반 이상을 인정하기 시작한 것입니다.
이 변화가 SK스퀘어 주가 상승에서 굉장히 중요합니다.
SK하이닉스 주가가 오르는 것과 동시에 SK스퀘어 자체 할인율까지 줄어들면 이중으로 주가에 긍정적인 효과가 나타날 수 있기 때문입니다.
7. 순이익은 엄청나지만 반드시 해석이 필요하다
제가 종목 분석에서 가장 중요하게 보는 것이 당기순이익입니다.
SK스퀘어는 숫자만 보면 정말 압도적입니다.
최근 분기 순이익 흐름을 보면
2025년 2분기 약 1조4,471억 원
2025년 3분기 약 2조4,824억 원
2025년 4분기 약 3조2,769억 원
2026년 1분기 약 8조3,747억 원
2026년 2분기 약 18조6,750억 원
입니다.
1분기 8조3,747억 원에서 2분기 18조6,750억 원으로 약 123% 증가했습니다.
전년 동기 1조4,471억 원과 비교하면 10배 이상입니다.
하지만 여기서 매우 중요한 점이 있습니다.
SK스퀘어가 사업으로 18조 원을 벌었다고 이해하면 안 됩니다.
SK하이닉스가 연결 지분법 대상이기 때문에 SK하이닉스의 이익 증가가 SK스퀘어 실적에 대규모로 반영되는 구조입니다.
그래서 SK스퀘어에서는 순이익 숫자 자체보다 SK하이닉스의 이익 방향을 같이 봐야 합니다.
8. 2분기 순이익 18.7조 원, 왜 이렇게 커졌을까
2026년 2분기 SK스퀘어는 연결 기준
영업이익 19조2,354억 원
순이익 18조6,750억 원
을 기록했습니다.
분기 기준 사상 최대입니다.
핵심 이유는 SK하이닉스의 실적 증가입니다.
SK스퀘어는 SK하이닉스의 최대주주이고 지분법이익이 실적에 반영됩니다.
따라서 SK하이닉스가 AI·HBM을 중심으로 막대한 이익을 내면 SK스퀘어 순이익 역시 폭발적으로 증가합니다.
결국 SK스퀘어에서
SK하이닉스 실적 = SK스퀘어 실적의 핵심
이라고 이해하면 상당히 편합니다.
그래서 SK스퀘어 투자자는 SK스퀘어 실적 발표보다 오히려 SK하이닉스 실적 발표를 먼저 챙겨볼 필요가 있습니다.
9. PER 5배라고 무조건 싸다고 보면 안 된다
현재 시장 컨센서스에서 SK스퀘어 PER은 약 5.5배 수준으로 집계됩니다.
예상 EPS는 약 129,495원입니다.
숫자만 보면 굉장히 싸 보입니다.
하지만 SK스퀘어에서는 PER 5배만 보고
“반도체주인데 PER 5배니까 엄청 싸다.”
라고 판단하면 안 됩니다.
앞에서 이야기했듯이 지분법이익 비중이 매우 크기 때문입니다.
그래서 저는 SK스퀘어에서는
PER 30%
NAV 40%
SK하이닉스 30%
정도로 보겠습니다.
특히 장기투자에서는 NAV 할인율이 얼마나 더 줄어드는가가 굉장히 중요합니다.
10. 자사주 소각까지 계속하고 있다
SK스퀘어에서 또 하나 중요한 것이 주주환원입니다.
회사는 2026~2028년 주주환원 정책으로
경상 배당수입의 30% 이상 + 투자성과 일부
를 주주환원에 사용하겠다고 밝혔습니다.
방식은
자사주 매입 후 전량 소각
또는 현금배당입니다.
현재까지 누적 자사주 매입 금액은 7,500억 원입니다.
누적 소각 주식은 950만9,185주로 최초 발행주식수 기준 약 **6.7%**입니다.
2026년에도
1,000억 원 규모 자사주 매입 후 4월 소각,
400억 원 규모 자사주 매입 후 7월 소각
을 실행했습니다.
주식 수가 줄어들면 같은 NAV를 더 적은 주식이 나눠 가지게 됩니다.
따라서 장기적으로는 주당 NAV 상승에 긍정적입니다.
11. SK스퀘어의 가장 큰 장점과 가장 큰 위험
현재 장점은 아주 명확합니다.
SK하이닉스 AI·HBM 성장
NAV 할인율 축소
지속적인 자사주 매입·소각
세 가지가 동시에 움직이고 있습니다.
특히 SK하이닉스가 강세를 유지하면 NAV 자체가 계속 증가할 수 있습니다.
하지만 위험도 같은 곳에 있습니다.
NAV에서 SK하이닉스 비중이 약 98%라는 것은 장점이면서 동시에 단점입니다.
SK하이닉스가 강하면 SK스퀘어도 좋지만,
SK하이닉스가 크게 조정받으면 SK스퀘어 NAV도 같이 감소합니다.
즉 SK스퀘어는 현재 상당 부분
‘할인된 SK하이닉스 지분 + 투자회사’
성격으로 볼 수 있습니다.
그래서 SK하이닉스의 HBM 경쟁력, DRAM 가격, AI CAPEX가 꺾이는지는 반드시 같이 확인해야 합니다.
12. 경쟁 종목과 비교하면 조금 독특하다
SK스퀘어와 완전히 동일한 사업구조를 가진 종목은 많지 않습니다.
그래도 투자·지주회사 관점에서는
SK스퀘어,
SK,
LG,
삼성물산
등과 비교할 수 있습니다.
다만 SK스퀘어의 특징은 압도적으로 반도체 노출도가 높다는 것입니다.
SK스퀘어 NAV 가운데 SK하이닉스가 약 98%이기 때문입니다.
그래서 현재 시장에서는 일반 지주회사보다 AI·HBM·반도체 투자주 성격이 훨씬 강합니다.
오늘도 이 차이가 나타났습니다.
SK하이닉스가 강해지면서 SK스퀘어가 +5% 넘게 상승했습니다.
따라서 현시점에서 SK스퀘어의 사실상 대장 자산은 명확하게 SK하이닉스입니다.
13. 다음 실적 발표와 앞으로 확인할 숫자
SK스퀘어는 2025년 3분기 보고서를 지난해 11월 13일 공개했습니다.
2026년 3분기 정확한 발표일은 아직 회사 IR 페이지에 공개되지 않았습니다.
따라서 올해도 11월 중순 전후를 우선적인 확인 시기로 보는 것이 합리적이지만 정확한 날짜는 추후 회사 공시를 확인해야 합니다.
그런데 SK스퀘어는 일반 기업처럼
“3분기 순이익이 몇 조 원이면 좋다.”
라고 단순하게 예측할 필요가 없습니다.
오히려 네 가지를 보겠습니다.
SK하이닉스 3분기 순이익 증가 여부
SK스퀘어 NAV 277.7조 원 이상 유지 여부
NAV 할인율 45% 아래 진입 여부
추가 자사주 매입·소각 여부
특히 NAV 할인율이 40%대로 내려온 뒤 다시 30%대로 진입할 수 있는지가 장기적으로 굉장히 중요합니다.
14. 투자기간에 따른 관점 : 데일리 트레이딩·스윙·장기투자
SK스퀘어는 세 가지 투자기간별 전략이 상당히 다릅니다.
| 투자방식 | 핵심 숫자 | 핵심 확인사항 |
| 데일리 | 116만~120만 원 | SK하이닉스+거래대금 |
| 스윙 | 110만~120만 원 | SK하이닉스 추세+NAV |
| 장기 | NAV 210.5만 원 | 할인율 축소+주주환원 |
데일리 트레이딩
오늘 저가는 1,161,000원, 고가는 1,196,000원입니다.
따라서 단기적으로 가장 중요한 가격은 상당히 명확합니다.
116만 원 지지
그리고
120만 원 돌파
입니다.
특히 오늘 거래대금이 약 7,433억 원이나 들어왔기 때문에 120만 원을 거래대금과 함께 넘어가면 새로운 단기 가격대를 만드는지 확인할 수 있습니다.
반대로 116만 원을 빠르게 이탈하면 오늘 들어온 단기 매수세의 힘이 약해졌는지를 먼저 봐야 합니다.
데일리에서는 SK하이닉스도 반드시 같이 켜놓고 보는 것이 좋습니다.
SK하이닉스가 약한데 SK스퀘어만 독자적으로 계속 상승하는 구조는 오래 지속되기 어렵기 때문입니다.
스윙 관점
스윙에서는 110만~120만 원을 핵심 영역으로 보겠습니다.
SK스퀘어는 최근 한 달 주가 변동성이 상당히 컸습니다.
따라서 하루 상승률보다 SK하이닉스가 상승추세를 유지하는지가 훨씬 중요합니다.
스윙의 핵심 조건은 세 가지입니다.
SK하이닉스 상승추세 유지
SK스퀘어 NAV 할인율 50% 아래 유지
110만 원대 가격 방어
이 세 가지가 유지되면서 120만 원을 넘어가면 스윙 추세가 다시 강해지는지 확인할 수 있습니다.
장기투자 관점
개인적으로 SK스퀘어는 세 가지 방식 가운데 장기투자에서 가장 분석할 것이 많은 종목입니다.
9월 21일 주당 NAV가 2,105,213원입니다.
오늘 주가는 1,190,000원입니다.
여전히 NAV 대비 상당한 할인이 존재합니다.
그래서 장기에서는 주가 120만 원 자체보다 NAV 할인율을 봐야 합니다.
현재 46% 안팎인 할인율이
40%
→ 35%
→ 30%
방향으로 내려가는지가 핵심입니다.
여기에 SK하이닉스 지분가치 상승과 자사주 소각이 동시에 이어진다면 주당 NAV 자체도 올라갈 수 있습니다.
반대로 SK하이닉스 주가가 크게 하락하면 NAV도 내려가기 때문에
“현재 NAV 210만 원이 영원히 고정돼 있다.”
라고 생각하면 안 됩니다.
장기 전략의 핵심은
SK하이닉스 이익 성장 + NAV 증가 + 할인율 축소 + 자사주 소각
네 가지입니다.
15. SK스퀘어 주가 전망 최종 정리
오늘 SK스퀘어는 상당히 좋았습니다.
종가 1,190,000원.
상승률 +5.03%.
고가 1,196,000원.
거래대금 약 7,433억 원.
그리고 종가가 거의 고가에서 끝났습니다.
오늘 SK하이닉스가 +1.20% 상승한 것도 SK스퀘어에는 직접적인 호재였습니다.
왜냐하면 9월 21일 기준 SK스퀘어 전체 NAV 277.7조 원 가운데 SK하이닉스 지분가치가 272.91조 원, 약 98%를 차지하기 때문입니다.
하지만 저는 SK스퀘어를 단순히
“SK하이닉스 따라가는 종목”
이라고만 보지는 않겠습니다.
더 중요한 두 번째 엔진이 있습니다.
NAV 할인율 축소입니다.
과거 70%가 넘었던 NAV 할인율이 현재 40%대로 내려왔습니다.
여기에 자사주 매입·소각도 지속되고 있습니다.
그리고 실적에서는
2026년 1분기 순이익 8조3,747억 원
2분기 순이익 18조6,750억 원
으로 크게 증가했습니다.
다만 이 순이익 대부분을 일반 제조업의 영업성과처럼 해석해서는 안 됩니다.
SK하이닉스 지분법이익의 영향이 매우 큽니다.
그래서 앞으로 제가 SK스퀘어에서 확인할 숫자는 다섯 가지입니다.
첫째, 120만 원을 종가 기준으로 돌파하는가.
둘째, SK하이닉스가 190만 원 전후 가격대를 다시 돌파하는가.
셋째, NAV 할인율이 45% 아래로 내려가는가.
넷째, 주당 NAV 210만 원 이상이 유지 또는 증가하는가.
다섯째, 자사주 매입·소각 정책이 계속 실행되는가.
투자기간별로도 방향이 명확합니다.
데일리 트레이딩은 116만 원 지지와 120만 원 돌파.
스윙은 110만~120만 원 가격대와 SK하이닉스 추세.
장기투자는 주당 NAV 약 210만 원과 할인율 40% 이하 진입 여부.
이 종목은 앞서 분석했던 엑스게이트와 완전히 반대입니다.
엑스게이트는 미래 기대가 현재 실적보다 훨씬 앞서 있습니다.
SK스퀘어는 오히려 보유하고 있는 자산가치에 비해 주식시장에서 할인받고 있습니다.
그래서 SK스퀘어를 한 문장으로 정리하면 이렇습니다.
“SK하이닉스가 올라가면 NAV가 증가하고, SK스퀘어의 NAV 할인율까지 줄어들면 주가는 두 개의 상승동력을 동시에 받을 수 있다. 현재 핵심은 PER 5배가 아니라 주당 NAV 약 210만 원과 46% 안팎의 할인율이며, 단기적으로는 120만 원 돌파, 장기적으로는 NAV 할인율 40% 이하 진입 여부가 중요한 종목이다.”
SK스퀘어 주가 전망 Q&A
Q1. 오늘 SK스퀘어 주가는 왜 올랐나요?
미국 반도체주 강세가 삼성전자와 SK하이닉스로 이어졌고, SK하이닉스 지분가치가 SK스퀘어 NAV 대부분을 차지하기 때문에 SK스퀘어도 강하게 상승했습니다. 오늘 SK스퀘어는 5.03% 상승한 119만 원에 마감했습니다.
Q2. SK스퀘어와 SK하이닉스는 얼마나 관련이 있나요?
관련성이 매우 높습니다. 9월 21일 기준 SK스퀘어 전체 NAV 277.7조 원 가운데 SK하이닉스 지분가치가 272.91조 원으로 약 98%를 차지합니다.
Q3. SK스퀘어 2분기 순이익은 얼마인가요?
2026년 2분기 순이익은 18조6,750억 원으로 분기 기준 사상 최대입니다. 1분기 8조3,747억 원보다 약 123% 증가했습니다. 다만 SK하이닉스 지분법이익의 영향이 매우 크다는 점을 같이 봐야 합니다.
Q4. SK스퀘어 PER 5배면 엄청 저평가 아닌가요?
PER만으로 판단하기에는 적절하지 않습니다. 투자회사 특성상 SK하이닉스의 지분법이익이 실적에 크게 반영되기 때문에 PER보다 NAV와 NAV 할인율을 같이 보는 것이 중요합니다.
Q5. SK스퀘어 NAV는 얼마인가요?
9월 21일 회사 공개자료 기준 총 NAV는 약 277.7조 원, 주당 NAV는 2,105,213원입니다. 당시 NAV 할인율은 46.5%였습니다.
Q6. 데일리 트레이딩에서는 어떤 가격이 중요한가요?
오늘 저가인 116만 원대와 심리적 저항인 120만 원입니다. 116만 원을 지키면서 120만 원을 거래대금과 함께 돌파하는지가 단기 추세에서 중요합니다.
Q7. 장기투자에서는 무엇을 가장 중요하게 봐야 하나요?
SK하이닉스의 이익 성장, SK스퀘어 NAV 증가, NAV 할인율 축소, 자사주 매입·소각을 함께 보는 것이 중요합니다. 특히 현재 40%대인 NAV 할인율이 30%대로 내려갈 수 있는지가 장기적인 핵심 변수입니다.
Q8. SK하이닉스 사고 싶으면 그냥 SK스퀘어 사면 되는 것 아닌가요?
비슷해 보이지만 완전히 같지는 않습니다. SK스퀘어에는 SK하이닉스 지분가치뿐 아니라 다른 투자자산과 순현금, NAV 할인율, 자사주 소각이라는 변수가 추가됩니다. 그래서 SK하이닉스가 1% 올랐다고 SK스퀘어도 정확히 1% 오르는 구조는 아닙니다. 오늘도 SK하이닉스는 1.20% 올랐지만 SK스퀘어는 5.03% 상승했습니다.
투자 선택과 그에 따른 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 본 글은 공개된 시장자료와 SK스퀘어 공식 IR 자료를 바탕으로 작성한 정보 제공 목적의 분석이며 특정 종목의 매수 또는 매도를 권유하지 않습니다.