테스 주가 전망 (26년 상반기)
1. 분석 대상 및 기준 시점
본 글은 2026년 상반기 기준 테스 주가 전망 분석이다.
테스는 반도체 전공정(PECVD·식각·열처리 등) 장비를 공급하는 기업으로,
메모리와 파운드리 투자 사이클에 직접적으로 연동되는 전형적인 전공정 장비주다.
26년 상반기 핵심은 단순하다.
- CAPEX 집행이 실제 매출로 전환되는가
- 영업이익률이 정상화되는가
- 분기 실적 변동성이 줄어드는가
테스는 기대감보다 실적 방향성이 더 중요한 종목이다.
2. 업황 사이클 위치
현재 반도체 업황은
- 메모리 업황 바닥 통과 후 회복 구간
- AI·서버 수요 견조
- 선단 공정 투자는 유지
이는 “선별적 투자 재개 구간”에 해당한다.
테스는 대규모 전면 투자보다는
“부분적·선단 중심 투자”에서 먼저 수혜를 받는 구조다.
따라서 26년 상반기는
투자 속도 확인 구간이다.
3. 최근 주가 흐름 및 수급 구조
- 업황 반등 초입에서 동반 상승
- 이후 박스권 조정
- 외국인 수급은 단기 유입 후 중립
- 기관은 실적 확인 대기
장비주는 실적보다 선행해 움직이지만,
실적이 뒷받침되지 않으면 상승 지속력이 약하다.
4. 최근 분기 실적 흐름
| 분기 | 영업이익 | 해석 |
| 25년 1Q | 저점 구간 | 업황 둔화 |
| 25년 2Q | 반등 시작 | 수주 반영 |
| 25년 3Q | 개선 | 장비 믹스 효과 |
| 25년 4Q | 안정 | 마진 회복 |
| 26년 1Q | 유지 여부 | 핵심 테스트 |
테스는 분기 영업이익 150~200억 이상 유지가 중요하다.
이 구간이 무너지면
밸류에이션 프리미엄은 빠르게 축소된다.
5. 26년 상반기 핵심 변수
- 메모리 투자 지속 여부
- 파운드리 선단 공정 발주
- 고부가 장비 비중
- 원가 구조 안정성
테스는 매출보다
“이익률 방향”이 더 중요하다.
영업이익률이 10% 이상 유지되면
실적 정상화로 해석 가능하다.
6. 이슈컬리 시그니처 투자 평가표 (핵심요약)
| 구분 | 내용 |
| 현재 시점 | 26년 상반기 |
| 종목 | 테스 |
| 투자의견 | 영업이익 180억 이상 유지 시 분할 접근 |
| 저평가·고평가 | 실적 대비 합리적 수준 |
| 종목 성격 | 전공정 장비 실적주 |
테스는 이익률이 꺾이면
주가 조정폭이 큰 종목이다.
7. 핵심 투자 지표 요약
| 항목 | 구간 | 투자 해석 |
| 시가총액 | 중형 | 업황 민감 |
| 매출 | 3~5천억대 | CAPEX 연동 |
| 영업이익 | 600~900억대 | 정상화 여부 중요 |
| 순이익 | 500~700억대 | 레버리지 구간 |
| PER | 14~18배 | 회복 기대 반영 |
| PBR | 1.5~2배 | ROE 연동 |
| ROE | 12~15% | 두 자릿수 유지 필요 |
| 부채비율 | 안정적 | 재무 리스크 낮음 |
| 영업현금흐름 | 개선 구간 | 질적 회복 |
테스는 PER보다
ROE와 이익률 유지가 더 중요하다.
8. 26년 상반기 주가 시나리오
상승 시나리오
- 메모리 투자 확대
- 영업이익 180억 이상 유지
→ 실적 기반 재평가
중립 시나리오
- 투자 유지, 성장 둔화
→ 박스권
하락 시나리오
- CAPEX 지연
- 이익률 한 자릿수 하락
→ 조정
9. 투자 리스크 요인
- 메모리 투자 재지연
- 고객사 발주 지연
- 장비 믹스 악화
- 경쟁 장비 기술 진입
테스는 실적 공백 분기가 나오면
주가 변동성이 커진다.
10. 경쟁·유사 종목 비교 (공식 홈페이지 포함)
주성엔지니어링
https://jusung.com
유진테크
https://www.eugenetech.co.kr
테스의 핵심은
경쟁사 대비 “이익률 안정성”이다.
11. 자주 묻는 질문(Q&A)
Q1. 테스의 핵심 지표는?
→ 분기 영업이익 180억 유지.
Q2. PER이 낮으면 저평가인가요?
→ 이익 유지력 확인 필요.
Q3. 메모리 회복이 중요한가요?
→ 매우 중요하다.
Q4. 가장 큰 리스크는?
→ CAPEX 지연.
Q5. 장비주 변동성 큰가요?
→ 업황 민감도가 높다.
Q6. 단기 매매 적합한가요?
→ 실적 발표 전후 변동성 존재.
Q7. 장기 성장성은?
→ 공정 고도화 지속 시 가능.
Q8. 어떤 투자자에게 맞는가?
→ 업황 회복 초입 실적주 선호 투자자.
12. 최종 정리
테스의 26년 상반기 핵심은 명확하다.
- 분기 영업이익 180억 이상 유지
- 영업이익률 두 자릿수 유지
- 메모리 투자 지연 여부 확인
조건이 충족되면
실적 확인형 장비주로 재평가 가능하다.
조건이 깨지면
프리미엄은 빠르게 축소된다.