현대로템 주가 전망 (26년 상반기)
1. 분석 대상 및 기준 시점
본 글은 2026년 상반기 기준 현대로템 주가 전망 분석이다.
현대로템은 K2 전차, 장갑차 등 지상무기 체계와 철도차량 사업을 병행하는 기업이다.
최근 방산 부문이 실적을 주도하고 있다.
26년 상반기 핵심은 다음 세 가지다.
- 폴란드 K2 전차 2차 계약
- 유럽 추가 수출 가능성
- 방산 부문 영업이익률 유지
현대로템은 “수주 모멘텀형 방산주”다.
2. 기업 개요 및 사업 구조
사업은 크게 두 축이다.
- 방산 (K2 전차·장갑차)
- 철도 (고속철·전동차)
현재 실적의 핵심은 방산이다.
특히 K2 전차 수출 계약이 매출로 인식되는 시점이 중요하다.
3. 최근 주가 흐름과 시장 평가
- 폴란드 대규모 계약 이후 급등
- 유럽 재무장 이슈 반영
- 방산 비중 확대 기대
시장에서는 “지상무기 수출 대표주”로 인식하고 있다.
4. 분기별 영업이익 흐름 (최근 5개 분기)
핵심은 방산 매출 반영 속도다.
| 분기 | 영업이익(억원) | 해석 |
| 25년 1Q | 800억 내외 | 방산 매출 확대 |
| 25년 2Q | 920억 내외 | 이익률 개선 |
| 25년 3Q | 1,050억 내외 | 수출 반영 본격화 |
| 25년 4Q | 1,200억 내외 | 실적 고점 |
| 26년 1Q | 1,000억 전후 | 유지력 체크 |
26년 상반기 핵심 질문은 다음이다.
“분기 1,000억 이상을 유지할 수 있는가?”
대형 방산주는 이익이 꺾이면 밸류가 빠르게 조정된다.
5. 26년 상반기 핵심 변수
- 폴란드 2차 계약 확정 여부
- 유럽 추가 수출
- 생산 능력 확대
- 방산 부문 영업이익률 10% 이상 유지
수주 발표보다 실제 매출 인식 속도가 중요하다.
6. 이슈컬리 시그니처 투자 평가표 (핵심요약)
| 구분 | 내용 |
| 현재 시점 | 26년 상반기 |
| 종목 | 현대로템 |
| 투자의견 | 분기 1,000억 이상 유지 시 중기 접근 유효 |
| 저평가·고평가 | 수출 기대 상당 부분 반영 |
| 종목 성격 | 지상무기 수출 대표 방산주 |
투자 판단 안내
방산주는 계약 공시 시 급등하고,
실적 둔화 시 빠르게 조정되는 특성이 있다.
- 수출 계약 → 생산 → 매출 인식 시차 존재
- 정치·외교 변수 존재
- 원가 상승 리스크 존재
최종 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있다.
7. 핵심 투자 지표 요약
| 항목 | 구간 | 투자 해석 |
| 시가총액 | 대형 | 방산 대장급 |
| 매출 | 수조원대 | 방산 비중 확대 |
| 영업이익 | 4,000억대 | 고성장 구간 |
| 당기순이익 | 증가 추세 | 레버리지 |
| PER | 20~30배 | 기대 반영 |
| PBR | 3배 내외 | 성장 프리미엄 |
| ROE | 두 자릿수 | 우수 |
PER은 이미 기대를 일부 반영하고 있다.
이익 유지가 핵심이다.
8. 26년 상반기 주가 시나리오
상승 시나리오
- 폴란드 2차 계약 확정
- 유럽 추가 수주
→ 글로벌 방산 대형주 프리미엄 강화
중립 시나리오
- 기존 계약 이행
→ 박스권
하락 시나리오
- 수출 지연
- 생산 차질
→ 밸류 조정
9. 투자 리스크 요인
- 수출 계약 지연
- 생산 차질
- 외교 변수
- 원가 상승
방산주는 실적과 외교 이슈가 동시에 작용한다.
10. 경쟁·유사 종목 비교 (공식 홈페이지 포함)
한화시스템
https://www.hanwhasystems.com
현대위아
https://www.hyundai-wia.com
SNT모티브
https://www.sntmotiv.com
아이쓰리시스템
https://www.i3system.com
현대로템의 강점은
“지상무기 대규모 수출 능력”이다.
11. 자주 묻는 질문(Q&A)
Q1. 현대로템은 방산 대장주인가?
→ 지상무기 수출 대표주다.
Q2. 가장 중요한 지표는?
→ 분기 1,000억 이상 영업이익 유지.
Q3. PER은 높은가?
→ 수출 기대가 반영된 구간.
Q4. 환율 영향은 큰가?
→ 수출 비중 높아 영향 존재.
Q5. 장기 투자 가능한가?
→ 수주잔고 증가 추세라면 가능.
Q6. 단기 급등 가능성은?
→ 대형 계약 발표 시 가능.
Q7. 가장 큰 리스크는?
→ 수출 지연.
Q8. 어떤 투자자에게 적합한가?
→ 중기 방산 성장 투자자.
12. 최종 정리
현대로템의 26년 상반기 핵심은 다음이다.
- 분기 영업이익 1,000억 이상 유지
- 폴란드 2차 계약 확정
- 유럽 추가 수출
이 조건이 맞으면
지상무기 수출 대표 방산주로 재평가 가능하다.